Am Freitag zeigte der deutsche Leitindex DAX nach einem schwachen Start eine Erholungstendenz und konnte den Handel leicht im Plus beenden. Mit einem Anstieg von 0,5 Prozent erreichte der Index 17.716 Punkte. Auch an anderen europäischen Börsen, wie dem EuroStoxx 50 und dem CAC 40 in Frankreich, waren positive Kursentwicklungen zu beobachten. Die amerikanischen Aktienmärkte hingegen begannen den Handelstag mit Einbußen, belastet durch Gewinnmitnahmen und die anhaltende geopolitische Unsicherheit. Der Dow Jones verzeichnete zu Handelsbeginn einen Rückgang von 0,3 Prozent, und auch der S&P 500 sowie der Nasdaq befanden sich im Minusbereich. Berichte über einen israelischen Angriff auf den Iran hatten an den Finanzmärkten kurzzeitig für Unruhe gesorgt. Da die Gegenreaktion jedoch als verhältnismäßig moderat bewertet wurde, kehrte rasch wieder etwas Ruhe ein. Der zuvor stark gestiegene Ölpreis gab daraufhin seine Zugewinne wieder ab. Ungeachtet der kurzfristigen Beruhigung bleiben Investoren wachsam, insbesondere hinsichtlich des Risikos einer drohenden Stagflation. Marktbeobachter befürchten, dass die aktuellen geopolitischen Spannungen in Verbindung mit steigenden Ölpreisen und möglichen Engpässen in den Lieferketten die Inflationsraten weiter nach oben treiben könnten. Parallel dazu könnten sich die Unternehmenserträge verschlechtern, was das Wirtschaftswachstum bremsen und schlimmstenfalls in eine Rezession münden könnte. Diese unerwünschte Kombination aus Inflation und stagnierendem Wachstum wird als Stagflation bezeichnet. Ein Experte formulierte es so: "Der Markt steckt in einer Stagflationsfalle." Dies stellt die Zentralbanken, darunter die Europäische Zentralbank (EZB) und die US-Notenbank Fed, vor ein Dilemma. Maßnahmen zur Zinsanhebung, um die Inflation einzudämmen, könnten die Konjunktur abwürgen; wohingegen Zinssenkungen zur Ankurbelung der Wirtschaft die Preissteigerungen erneut befeuern könnten. Inmitten dieser unsicheren Wirtschaftslage bewährt sich Gold weiterhin als bevorzugter "sicherer Hafen" und setzte seinen positiven Kurstrend fort. Unter den Unternehmensmeldungen zog SAP besondere Aufmerksamkeit auf sich. Der Wert des Softwareherstellers sank um 4,6 Prozent, nachdem enttäuschende Cloud-Umsatzdaten und ein verhaltener Ausblick veröffentlicht wurden. Ebenso gab die Aktie von Sartorius um 3,5 Prozent nach, nachdem der Spezialist für Labor- und Prozesstechnologien seine Jahresprognose revidiert hatte. Positive Impulse kamen aus Paris: Der Luxusgüterkonzern LVMH verzeichnete nach der Veröffentlichung starker Quartalszahlen einen Kursanstieg von 5,1 Prozent. Auch die Aktien des Schweizer Pharmaunternehmens Roche zeigten sich nach der Präsentation solider Ergebnisse stabil.